2026世界杯赛事竞猜最新版V2026.FIFA 10年亏超29亿，宁浩和徐峥等来了AI“救星”

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　　来源 | 财通社

　　撰文 | 文希

　　5月20日，港股市集里，一家AI公司和一家电影公司，牵起了手。

　　这口头作，名义上看是“AI+影视”的新故事，但辩认来看，更像是两家公司在各自蹙悚里的彼此借力。

　　一边，是急着评释注解我方生意化智力的范式智能（06682.HK）；另一边，则是持久亏蚀、现款流承压的欢乐传媒（01003.HK）。

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　　本日早间，范式智能公告称，公司已于5月19日盘后与欢乐传媒缔结策略协调及合伙框架公约。

　　两边推敲在影视创作、互动文娱、游戏设备、学问产权邻近繁衍等边界方面建造策略协调伙伴关系，并拟设立合伙企业。

　　市集上最不缺跨界协调官宣，但这一次，两边赫然不仅仅停留在讲故事。

　　因为欢乐传媒要用钱买事业，范式智能也要掏钱入股。

　　01

　　AI与影视的结亲

　　从公告内容看，两边推敲中的协调依然细到具体业务层面。

　　欢乐传媒讲求提供影视数据，包括用于模子历练的内容素材；范式智能则讲求鞭策影视边界大模子和代理的研发，以及应用要道接口（API）事业输出。

　　除了期骗AI技巧完成影视内容的和解制作外，两边翌日还将联袂进行关连学问产权的繁衍设备，并开展数字东谈主演员设备及演员经纪、AI仿真东谈主剧集、互动影游等。

　　协调中最引东谈主凝视的，是一项金额不小的API采购公约。

　　公告露出，范式智能全资附庸公司Phancy International Limited依然与欢乐传媒缔结首份大模子API事业公约。

　　把柄公约，范式智能将在翌日两年内向欢乐传媒提供大模子API事业，总价2000万好意思元，约合1.57亿港元。

　　况且，欢乐传媒需要在收到付款见告书之日起5个职责日预支这笔用度。

　　更大的念念象空间，还在后头。

　　两边商定，自策略协调及合伙框架公约成功后三年内，欢乐传媒基于Token糜掷向范式智能支付的总推敲事业金额预测不低于2亿好意思元，约合15.7亿港元。

　　关于一家全年收入才打破70亿元的AI公司而言，这个单据不小。

　　昔日两年，中国AI行业一个最现实的问题，即是模子许多，付费客户太少。

　　尤其是大模子进入烧Token阶段后，老本市集越来越见原：到底谁兴奋持久付费？谁能造成踏实调用？

　　而AI影视随机是一个自然的Token高糜掷场景。

　　从脚本生成、分镜预备、后期殊效，到数字东谈主、臆造演员，再到互动影游，齐需要高频调用AI智力。

　　范式智能赫然念念把欢乐传媒，作念成一个行业样板。

　　除了业务协调，范式智能还径直下场入股。

　　把柄公告，Phancy International将以0.275港元/股的价钱，认购欢乐传媒7.31亿股新股，总金额约2.01亿港元。

　　这个价钱与欢乐传媒5月19日收盘价一致，但较此前5个来回日平均收盘价溢价约10.44%。

　　认购完成后，范式智能将握有欢乐传媒约14.30%的股份，成为后者最大单一股东。

　　同期，著名导演宁浩及徐峥、欢乐传媒前主席董平、哔哩哔哩（09626.HK，BILI.US）、猫眼文娱（01896.HK）的握股比例将区分降至8.57%、7.87%、6.42%、4.06%。

　　得凝视的是，就在一个月前，欢乐传媒刚刚完成另一轮融资。

　　2026年4月21日，欢乐传媒向C River Limited刊行新股及认股权证，所得款项净额共计约2.25亿港元。

　　C River背后，则是曾任摩根士丹利中国投行部施行董事、于2016年加入沄柏老本的陈荣。

　　短时候内再次配股融资，2026世界杯赛事竞猜最新版V2026.FIFA也从侧面反应出欢乐传媒刻下的资金压力。

　　毕竟，影视行业本即是典型的高干涉、长周期行业。

　　而在昔日几年电影市集波动、线上文娱竞争加重配景下，欢乐传媒的日子并不放荡。

　　因此，此次协调里，欢乐传媒要的赫然不仅仅钱。

　　它更但愿借助范式智能的AI智力，给我方找到新的增长故事。

　　02

　　齐在亏蚀

　　范式智能原名“第四范式”，由上海交大毕业生戴文渊于2014年创办，起原专注于企业软件的垂直模子。

　　但大模子波澜爆发后，原有生意逻辑运转受到冲击。

　　昔日一年，戴文渊大刀阔斧进行改良，不仅将公司更为现名，还重构了业务体系，造成AI Platform（主打PaaS）、API（基于Token逻辑）以及Agentic AI（按成果付费）“三驾马车”。

　　而欢乐传媒这么的客户，恰是范式智能但愿拿下的典型行业案例。

　　从这个角度看，欢乐传媒的蹙迫性并不仅仅2亿好意思元潜在合同。一朝作念好了，它将成为范式智能在AI影视边界的一块牌号。

　　更何况，范式智能如今还有现实压力。

　　2023年9月初，即范式智能港股上市前夜，戴文渊曾与博裕投资、春华老本关连方签署对赌公约。

　　公约条目，公司需在2026年9月28日前完成A股上市，估值不低于75亿好意思元，且A股刊行限度不低于刊行后总股本的10%。

　　不然，投资方有权条目戴文渊个东谈主回购股份。

　　3月25日，范式智能在北京证监局完成A股上市指引备案。而死心5月20日收盘，范式智能总市值仅174.52亿港元，折合约22.28亿好意思元，与75亿好意思元估值推敲仍有彰着差距。

　　因此，范式智能昔日一年不停强化“平台化”“生意化”“产业化落地”等标签，并不难通晓。

　　好音信是，公司盈利情况正在改善。2025年，范式智能终了营收71.35亿元，同比增长35.6%。

　　自然归母净利润仍亏蚀2626.6万元，但经治疗后归母净利润达到1784.2万元，象征着公司初次终了全年盈利。

　　比拟之下，欢乐传媒的问题则更传统。这家公司执行上仍是一家典型“爆款驱动型”影视公司。

　　2015年，老本大佬董平拉来宁浩、徐峥入主21控股，并将其更名为欢乐传媒，借壳登陆港股。

　　随后，公司打造出一套颇具特质的“导演合伙东谈主制”，通过给导演股份，把导演与公司利益深度绑定。

　　这些年，欢乐传媒联接了张艺谋、陈可辛、王家卫、顾长卫、贾樟柯等一批著名导演。

　　《我不是药神》、《荒诞的外星东谈主》、《满江红》等热点影片，也齐曾给公司带来高光时刻。

　　尤其是2023年的《满江红》。这部由张艺谋执导、沈腾与易烊千玺主演的春节档电影，最终斩获45.44亿元票房。

　　不外，影视行业的省略情味太大。

　　昔日10年里，欢乐传媒只消2019年和2023年终了盈利，其余年份均处于亏蚀状况。2016年至2025年，公司累计亏蚀逾越29亿港元。

　　这意味着，欢乐传媒险些恒久活在“下一部爆款什么时候出现”的压力里。而AI，至少给了它一个新的方针。

　　自然现在AI视频的发展仍处于早期阶段，但老本市集赫然兴奋为“AI+内容”的故事提供更多念念象空间。

　　5月20日早盘，欢乐传媒股价一度暴涨逾越45%，最高波及0.4港元。但随后股价回落，死心收盘该股跌超7%，公司总市值11.18亿港元。

　　事实上，基于多年亏蚀事迹，欢乐传媒的股价比年持久低于1港元，是港股市集上稠密“仙股”中的一员。

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